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深市主板新股尚太科技将于12月19日开始网上申购，申购代码为001301，中签号公布日为12月21日。

石家庄尚太科技股份有限公司成立于2008年,是一家专业从事锂离子电池负极材料、金刚石碳源、增碳剂等研发、生产与销售的高新技术企业。公司也是国内为数不多的从原材料磨粉、石墨化加工到成品生产全产业链一体化锂离子电池负极材料生产企业。公司生产的负极材料被用于多家锂离子电池行业领先企业,产品广泛应用于新能源汽车等行业,具有安全可靠、经济实用等优势,受到客户的广泛好评,在行业内具有较高的美誉度。公司主营业务为锂离子电池负极材料的技术开发、生产、销售;碳素制品的制造与销售,自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为石油化工、煤化工、矿石采选等原材料供应端，产业链下游为锂电池生产商，包括动力电池、消费类电池及储能电池三大领域。

客户集中度方面，2018年至2021年1-6月，公司前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为51.23%、68.39%、71.27%和74.24%，其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入比重为16.77%、59.01%、57.73%和57.90%。

尚太科技主要从事锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售，属于“新能源材料制造”行业。据高工锂电预测，2025年全球新能源乘用车销量有望达到1390万辆，仅动力锂电池全球出货量将达到950GWh，按照1KWh动力锂电池所需负极材料平均1.25kg估算，仅动力电池行业所需新增负极材料需求量约118.75万吨，而目前2020年全球负极材料产能仅有57.0万吨，行业未来仍有很大增长空间。2020年全球锂电负极材料出货量达到53万吨，同比增长47.2%，预计到2025年全球锂电池出货量将达到1100GWh，负极材料需求将超过190万吨。

目前，全球锂电池负极材料的行业集中度非常高，主要集中在中国和日本。中国是负极材料的主要产出国，2020年中国负极材料占全球的69.8%。从全球竞争格局来看，2020年全球前十大负极材料厂家，中国有贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源、中科电气、翔丰华、发行人等，其中日本有日立化成、三菱化学。根据高工锂电的数据，2019年中国负极市场前三家市场占比为56%，2020年前三家市场占比为54%，其他负极材料企业出货量增加，占比上升。在行业爆发式增长的环境下，成本性企业会占据更有利的地位，行业份额会持续上升。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源

尚太科技2022三季报显示，公司主营收入35.36亿元，同比上升148.94%；归母净利润10.46亿元，同比上升209.32%；扣非净利润10.39亿元，同比上升208.44%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入13.39亿元，同比上升95.82%；单季度归母净利润3.54亿元，同比上升116.8%；单季度扣非净利润3.53亿元，同比上升117.19%；负债率52.63%，财务费用6922.96万元，毛利率43.13%。

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